Политика финансирования оборотного капитала

Политика финансирования оборотного капитала – это важная составляющая общей управленческой политики любого субъекта хозяйственной деятельности. Чтобы обеспечить компанию необходимым количеством финансовых ресурсов, менеджеры должны выбрать рациональные подходы к реализации такой политики.

Политика предприятия в области оборотного капитала заключается в оптимизации основных источников финансовых ресурсов с позиции обеспечения финансовой устойчивости компании и эффективности использования собственного капитала. К основным задачам такой политики можно отнести текущие расчеты, поддержку ликвидности предприятия.

Разработка политики финансирования оборотных активов

Для решения всех перечисленных задач управленческий персонал компании должен выбрать оптимальную политику финансирования оборотных активов и предложить эффективные методы контроля ее реализации.

Разработка политики фирмы в области оборотного капитала предусматривает следующие действия:

1. Определение состава оборотных средств с позиции их финансирования. Потребность субъекта хозяйственной деятельности в оборотном капитале может носить постоянный, а также переменный или сезонный характер. В первом случае речь идет о минимальной неизменной сумме оборотных активов. Сезонная потребность может быть максимальной или минимальной.
2. Определение принципов финансирования оборотных средств, которые определяют тип политики.
3. Выбор источников финансирования. Это может быть собственный капитал, товарный кредит, краткосрочный или долгосрочный финансовый кредит.
4. Составление баланса финансирования оборотных средств.

Для начала важно определить постоянную потребность предприятия в оборотных активах, которая будет обеспечивать бесперебойную деятельность. Сумма зависит от множества факторов, среди которых размеры предприятия, особенности отрасли, нормы добавленной стоимости и прочие.

Оборотный капитал в балансе

Расчет оптимального размера ОА

Главный момент политики финансирования ОА – определение оптимального размера чистого оборотного капитала. Данная сумма показывает разницу между всеми оборотными активами субъекта и его краткосрочными обязательствами.

Размер рабочего капитала определяет ликвидность предприятия, поэтому, выбирая оптимальные подходы в политике финансирования, руководство должно учитывать потери в ликвидности. На деятельность предприятия отрицательное влияние может оказывать как недостаток оборотного капитала, так и его излишек.

Причинами недостатка являются:

• убытки из-за проблем с производительностью;
• увеличение размера безнадежной дебиторской задолженности;
• покупка в отчетном периоде дорогих основных фондов.

Среди основных причин возникновения излишков можно назвать низкий период оборота ОА, неэффективное их использование.

Типы политики финансирования оборотных активов

Финансовые менеджеры должны рассмотреть все возможные варианты финансирования оборотных средств и подобрать наиболее оптимальный для предприятия тип политики.

Выделяют 3 подхода к политике финансирования оборотного капитала. Каждый из них имеет свои достоинства и недостатки:

1. Консервативная политика в области оборотного капитала – это минимизация всех возможных рисков в плане управления рабочим капиталом. Предполагает избыток финансирования ОА за счет долгосрочных источников, который направляется на инвестиции в ликвидные ценные бумаги.
2. Агрессивная политика. Данная стратегия предполагает поддержку рабочего капитала на минимально допустимом уровне, исключительно для удовлетворения текущих обязательств субъекта. Постоянная потребность в оборотном капитале финансируется за счет долгосрочных источников, переменная – за счет краткосрочных. Стратегия позволяет минимизировать инвестиции в чистый оборотный капитал, а использование краткосрочных источников финансирования значительно снижает стоимость обслуживания ОА.
3. Компромиссная политика предусматривает стратегию, когда долгосрочные активы финансируются за счет долгосрочных источников, а краткосрочные – за счет краткосрочного финансирования. Такая политика делает компанию более устойчивой к шоковым ситуациям, но ценой высоких расходов на оборотный капитал.

Для управления отдельными составляющими оборотных средств (запасами, денежными средствами, дебиторской задолженностью) используют специальные методы и приемы, которые зависят от отраслевых особенностей. Выбор типа политики влияет на объем собственных оборотных средств предприятия и является более или менее рисковой для ликвидности субъекта.