Как компании (АО) выбрать дивидендную политику

Способ распределения чистой прибыли, оставшейся в распоряжении компании после уплаты налогов, является определяющим фактором при выборе дивидендной политики. Ее цель – соблюдение баланса интересов акционеров и обеспечение темпов роста объемов производства за счет собственных вложений.

Определяющие факторы

Информация о выбранной дивидендной политике доступна для всех желающих, а потому перед вложениями в компанию для перспективного инвестора немаловажна «скорость» получения не виртуальной, а реальной прибыли. При выборе предприятию целесообразно сопоставить определяющие факторы:

• темпы роста;
• спрос на ассортимент продукции и услуг;
• уровень рентабельности с точки зрения соотношения прибыли и затрат;
• наличие текущих и перспективных потребностей для расширения рынка сбыта, требующих вложения средств;
• коэффициенты оборачиваемости, в числовом значении позволяющие инвестирование собственными силами или требующие привлечения сторонних средств.

Если компания занимает стабильное положение на рынке и не требует «вливаний» извне, то может не выплачивать дивиденды, направляя полученную прибыль на расширение бизнеса.

Типы политики

В зависимости от определяющих факторов и положения на рынке компания вправе выбрать тип дивидендной политики:

• остаточная – выплата дивидендов или их отсутствие зависит от обеспечения текущих и стратегических потребностей (по остаточному принципу);
• фиксированного выхода – размер дивидендов неизменен независимо от финансового результата (за исключением убытков);
• стабильного уровня – удельный вес дивидендных выплат неизменен в части прибыли, распределяемой между акционерами;
• постоянного возрастания – размер дивидендов увеличивается, а уровень роста определяется установленным возрастающим процентом по отношению к базовому периоду.

Для компаний, нуждающихся в инвестировании, целесообразно повышать выплаты для привлечения вкладчиков.

Виды политики

Выбор вида дивидендной политики определяется приоритетами собственников, действующих по принципам вложений в будущее или получений в настоящем:

1. Консервативный – вид, при котором капитальным вложениям в необоротные активы для дальнейшего развития отдается предпочтение. Остаток нераспределенных средств может направляться на материальное поощрение сотрудников.
2. Умеренный – вид, когда дивиденды выплачиваются в ограниченном размере, а их увеличение возможно по решению владельцев.
3. Агрессивный – вид, ставящий дивиденды на первое место независимо от тенденции к ухудшению финансовых результатов.